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“佛系股”頻現 地量強化A股變盤預期

發布時間:2017-12-19 21:50:33

導讀

緯度財經:截至上周,大盤已連續第五周收陰,悲觀預期與謹慎情緒進一步加強。短期來看,市場弱勢格局仍難扭轉,但進一步下探空間或有限,量能急劇萎縮似乎也預示著變盤窗口或臨近。而值得注意的是,近期“佛系個股”頻現,也從一個側面反映出了流動性的不充分。

截至上周,大盤已連續第五周收陰,悲觀預期與謹慎情緒進一步加強。短期來看,市場弱勢格局仍難扭轉,但進一步下探空間或有限,量能急劇萎縮似乎也預示著變盤窗口或臨近。而值得注意的是,近期“佛系個股”頻現,也從一個側面反映出了流動性的不充分。

分析人士表示,歷史上每年的12月至來年1月都是關鍵的收益兌現和調倉時點。而本輪行情調整至今已進入縮量盤整蓄勢階段,后市也不會一蹴而就。但從歷史經驗來看,歷次縮量快速調整都是資金較好的配置時點。針對當前“地價對地量”的格局,東北證券指出,縮量之后,市場可能再度獲得騰挪擴張空間。

個股熱度分化

經過反復爭奪,昨日滬指艱難翻紅,主要指數漲跌互現。其中,上證綜指收盤報3367.92點,漲0.05%;而深證成指卻出現了0.35%的跌幅,報10960.12點。市場人士指出,當前兩市震蕩源于年末不確定性放大而不斷上升的獲利兌現傾向。

截至昨日收盤,申萬28個一級行業中僅有8個出現上漲。其中,采掘、家用電器、食品飲料三個板塊漲幅靠前,而通信、計算機、商業貿易三個板塊跌幅靠前。

值得注意的是兩市資金方面的變化。一方面,出于年關之際資金情緒的擾動,近期兩市成交持續回落,昨日僅3408.03億元。另一方面,主力資金凈流出額卻持續高位徘徊,兩融余額也出現回落,當前資金面并不樂觀。若沒有更多增量資金的配合,更深度的演繹將愈發艱難。

中國證券報記者統計,昨日共有超過30只股票成交額不足500萬元,329只股票不足1000萬元,993只股票不足2000萬元。在“佛系熊股”頻現的同時,A股中始終存在著一批“佛系牛股”看透牛熊,為資金所青睞。統計亦顯示,昨日成交額排名前10的股票分別是,永輝超市(601933)53.07億元、中國平安48.19億元、中興通訊44.75億元、五糧液(000858)38.59億元、京東方A33.77億元、科大訊飛(002230)33.31億元、貴州茅臺(600519)26.00億元、中環股份(002129)25.25億元、伊利股份(600887)23.61億元、格力電器(000651)23.49億元。而這10只股票今年以來平均漲幅高達101.51%。

數據顯示,上述前十個股成交額達到驚人的1015.19億元,占昨日兩市成交量的近三成,這一“冰火兩重天”的局面也從一個側面反映出當前流動性不足。

實際上,自11月中旬以來,A股流動性持續下滑。招商證券(600999)A股市場流動性監測周報也顯示,近期流動性在大幅下降。在當前存量博弈格局中,場內主力資金確是“動作頻頻”,而盤面熱點切換的背后也總能找到資金騰挪的身影,尤其是從近期資金凈流入的個股仍是如五糧液、伊利股份等“熟面孔”來看,其依然鐘愛藍籌。

針對上述“馬太效應”,東吳證券(601555)指出,單一風格或主題的市場演繹往往會經歷“折價-合理-溢價-泡沫”的階段,最初的誘發因素到中后期往往也會放大。當前實際情況也在重復印證這一點:單從潛在入市資金偏好來看,2013年至2014年股市增量募集基金主要來源于成長風格的基金經理,這批資金天然偏好小盤股。與之類似,今年以來增量募集資金主要來源于藍籌風格的基金經理,這批資金也天然偏好藍籌。

總的來說,盡管今年不少投資者因藍籌獲利較為豐厚,但在本輪回調后卻依然興趣不減。臨近年底,流動性面臨不確定性,疊加監管層希望看到市場節奏更加理性等,都使得短線市場節奏將有所調整,但A股中的價值藍籌顯然并未高估,離真正的泡沫化還有明顯距離。此外,據記者了解,當前投資者也并非因長期不看好A股而選擇減倉。經過此前回調,大部分機構減倉壓力也已明顯釋放。因此,整體配置上仍以偏于穩健為主,短期內藍籌仍是資金主戰場。

變盤預期升高

截至上周,大盤已連續第五周收陰,悲觀預期與謹慎情緒進一步加強。短期來看,市場弱勢格局難扭轉,但進一步下探空間也可能有限,且量能的急劇萎縮似乎也預示著變盤窗口或臨近。

針對當前“地價對地量”的格局,東北證券指出,當前市場繼續維持偏弱走勢,市場成交水平離該機構預估的絕對買點僅剩約500億元的收縮差距,而市場在縮量之后或再度獲得未來騰挪擴張空間。從成交占比來看,當前金融、消費、周期、成長四類板塊中,并無某一類板塊回調至絕對低位的性價比最優狀態。因此短期擾動過后,資金將由集中再度走向分散。

此前中信證券(600030)就曾指出,當前市場雖有波折,但并不改未來3-6個月的向上趨勢,當前雖有一定調整,基本面卻并無多大變化,因此該機構指出,當前調整更多在于獲利資金年底提前離場所致。而由于此輪調整,資金其實已迎來了布局良機。

還有分析人士也認為,近期波折主要源于資金面擾動。一方面,本輪A股上漲的核心推動力在于企業的盈利能力修復超預期,當前這一核心力量并未被破壞。另一方面,長期來看,市場主線依然是盈利增長,即市場趨勢未變但節奏存在擾動。因此自10月底以來,企業盈利進入了“空窗期”,在此背景下,極易受到資金面干擾。但值得慶幸的是,在“進二退一”的格局中,后市沖擊力量也在逐步弱化。

總的來看,中金公司表示,全市場成交繼續下行,成交分化度指標則止跌回升至中樞上方,說明了場內存量資金當前正在積極尋找主線。同時,與前數周的整體回調有所不同,市場已出現回暖跡象,收益為正的行業和板塊逐漸增加,趨勢性下跌或基本告一段落,而后市或將在震蕩中夯實階段性底部。投資者當前也應積極關注場內資金的抱團跡象,若成交分化度指標繼續穩步上升,則市場行情有望重拾趨勢向上走勢。

后市不會一蹴而就

歷史上每年12月至來年1月向來都是關鍵的收益兌現和調倉時點。本輪行情在調整過后已進入縮量盤整蓄勢階段,后市不會一蹴而就。從歷史經驗來看,歷次縮量快速調整都是資金較好的配置時點。雖然年底回調凸顯了流動性的悲觀預期,但針對后市,多數機構表示,流動性在中長期對市場的影響并不高,盈利的修復才是主要矛盾。種種跡象顯示,本輪回調可能已臨近尾聲。

華泰證券表示,盈利修復明年才會進入尾聲,而盈利仍是當前市場的主要邏輯。首先,雖然市場對盈利的預期發生變化,但流動性都是圍繞盈利進行調整;其次,當前市場仍然關注盈利穩定及政策支持領域,說明尋找盈利確定性仍然是市場投資的主要突破口;最后,在盈利預期下行之后,市場整體估值水平下行,而流動性僅在拐點上加深了這一影響。因此,在核心主線未發生變化的情況下,流動性在中長期構成正面貢獻的概率并不高。

海通證券也認為,上證綜指自2638點以來的行情源于業績改善,短期波折則源于資金面擾動。此次回調正是業績空窗期資金面的擾動。對比前三次“進二退一”的回調,此次調整或已步入后期。而展望2018年,源于企業盈利改善和機構資金的入場,市場有望從震蕩市步入牛市初期。該機構進一步指出了新時代新牛市三大特征,即盈利更持久、波動更平緩以及企業龍頭化。因此短期來看配置仍需等待,但中期可保持樂觀。

但也有分析人士指出,經過調整,目前無論是周期、白馬還是成長股,都已經出現了較好的估值性價比。從跨年或一季度行情的布局出發,實際上投資者可以有多種選擇,但因流動性及預期擾動,年底各類資產或仍表現平淡,輕言調整結束仍顯尚早,短期A股或維持震蕩行情。


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