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中國資本市場迎來里程碑式事件——MSCI將中國大陸A股納入其全球新興市場指數

發布時間:2017-06-21 09:21:17

導讀

緯度財經:緯度財經獲悉:四度闖關終于修成正果!北京時間周三(6月21日)凌晨,中國資本市場迎來了里程碑式的事件——美國指數公司明晟(MSCI)將把中國大陸A股納入其全球新興市場指數。

緯度財經6月21日訊:四度闖關終于修成正果!北京時間周三(6月21日)凌晨,中國資本市場迎來了里程碑式的事件——美國指數公司明晟(MSCI)將把中國大陸A股納入其全球新興市場指數。這一消息令金融圈人士興奮不已,在他們看來,這一決定將推動數萬億元資金流入中國市場,也勢必會對人民幣國際化進程構成重大推動。

中國資本市場迎來里程碑式事件——MSCI將中國大陸A股納入其全球新興市場指數

明晟MSCI決定將222只中國A股納入其在全球被廣泛追蹤的MSCI明晟新興市場指數。該決定可能導致在未來十年,資產管理經理、養老金管理公司和保險商將多達4000億美元的資金投入中國大陸股市。

MSCI此前連續三年拒絕納入中國A股,如今同意予以列入,對中國政府來說是個象征性的勝利;中國過去幾年持續致力于開放資本市場。MSCI在聲明中表示:“這項決定獲得MSCI所諮詢的國際機構投資者的普遍支持,主要因為能夠進入中國A股市場,將會帶來正面效應。”

據彭博報道,MSCI發布聲明稱,從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。MSCI稱,此次納入A股的決定在MSCI所咨詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持;這主要是由于中國內地與香港互聯互通機制的正面發展,以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。

匯豐控股(HSBC)認為,MSCI納入A股的決定對于中國資本市場的全球投資而言都是一個關鍵時刻。

跟蹤MSCI明晟新興市場指數的指數基金管理著全球范圍內約1.5萬億美元的資產。

MSCI計劃初始納入222只大盤A股,值得注意的是,MSCI決定納入A股的比重占MSCI新興市場指數0.73%,較其3月份方案中建議的0.5%要高。根據MSCI網站一份落款時間為3月22日的演示文件,當時的縮小化方案將可納入的A股數量從448只減少到169只。

彭博撰文稱,MSCI將A股納入其全球指數體系被認為是中國吸引外資支撐金融市場、提升A股國際地位的重要里程碑。回顧這四年來,從放寬市場準入、改革停牌規定,到松綁股指期貨并開放內地和香港市場互聯互通,中國股市為加快融入全球資本市場不斷作出努力。

根據彭博的資料整理,2014年6月,MSCI決定不將中國納入其全球指數,聲稱中國要想吸引國際投資者進入本地市場,必須減少交易限制。2015年6月,MSCI重點列舉了投資限額、資金鎖定與所有權等外資投資A股面臨的障礙,未將中國A股納入其全球指數。2016年6月,MSCI宣布延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數;稱定論有待國際投資者對QFII制度改革和停牌新規實際成效的相關經驗反饋,以及預先審批限制問題的有效解決。

MSCI全球指數研究部主管利布利希表示,這次提議將A股納入MSCI新興市場指數的過程中獲得了多方的支持,并期待在未來看到看到監管機構針對股票停牌采取進一步的措施和監管,并取消對滬港通和深港通交易額度的限制。222只股票都是A股中的大盤股,關于納入后的初步的資金量,利布利希表示,沒有測算過,但體量一定不會小,這是肯定的。

全球資本對中國投下信心票

路透援引分析師報道稱,中國A股全面納入MSCI明晟新興市場指數,未來10年有可能從資產管理公司、養老基金和保險商那里吸引到逾4,000億美元進入中國內地股市。

MSCI董事總經理和全球研究主管Remy Briand表示,國際投資者廣泛認可了中國A股市場準入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已然成熟;中國內地與香港互聯互通機制的發展完善為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。

MSCI表示,決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股。進一步納入A股須以中國A股市場的準入狀況與國際水平更加密切地接軌為依據,這些依據包括久經市場考驗的互聯互通機制、滬股通和深股通每日額度的放寬、股票停牌狀況的不斷改善、以及對創建指數掛鉤投資產品限制的進一步放寬。預計納入222只中國A股的大盤股。基于5%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。

明晟計劃分兩步實施這個初始納入計劃,以緩沖滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施;第二步在2018年8月季度指數評審時實施。倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

中國郵政集團國際基金業務部門China Post Global的董事總經理Danny Dolan評論稱:“這是對中國在全球經濟中的重要性的一次重大和具有高度象征意義的認可,也是MSCI及其客戶對于中國增長故事投下的信心一票。”

Wells Fargo Investment Institute投資策略分析師Peter Donisanu說道:“機構投資者如今對于中國A股市場更加有信心了。”

2017年迄今中國上證綜指僅上漲1.2%,而同期安碩明晟新興市場指數基金(The iShares MSCI Emerging Markets ETF)則飆升逾18%。美股方面,今年迄今標普500指數反彈8.9%,并屢次刷新紀錄新高。

高盛(Goldman Sachs)此前表示,如果A股被納入國際指數,預計未來5年將給A股市場帶來大約2100億美元的資金流入。

該決定公布后,德銀X-Trackers Harvest滬深300中國A股基金在MSCI決定后勁升2.2%。國際知名投行認為,明晟MSCI宣布納入A股將在未來推動大量資金流入中國市場。

Harvest Global Investments駐香港的中國股票研究主管暨投資組合經理人Yannan Chenye表示:“被納入MSCI指數強烈透露出更為巨大的市場開放性,無疑會有助于A股市場吸引國際投資者更廣泛的關注和更多的參與。國際市場參與者的大幅增加,將大大改變這個市場的基本面特性。”

離岸人民幣觸及盤中新高

離岸人民幣(CNH)兌美元在亞洲收盤時由跌轉升,紐約交易中大體維持漲勢,但在MSCI宣布將中國A股納入其新興市場指數之后急漲達到盤中新高。

根據彭博報價,北京時間周三凌晨5點,CNH兌美元上漲0.08%,報6.8237元;一度觸及盤中新高6.8212元。

在岸人民幣(CNY)兌美元夜盤下跌0.12%,報6.8295元。

北京時間周二16:30,人民幣官方收盤價報6.8265元,較前一交易日下跌0.14%。

金融圈人士熱議A股納入MSCI

A股被納入明晟之后究竟會給市場帶來什么影響?金融市場分析師及機構對此進行熱議。

Acadian Asset Management高級投資組合經理Asha Mehta表示:“至于影響...我認為我們可能會看到更多外國投資者尋找進入A股市場的渠道。可以想象到隨著更多投資者開始向這些市場投入資本,這將是回報的推動力。這很可能是資本升值的情況。估值現在并不便宜,所以我不確定還有多少上漲空間,建立進入本地市場的渠道也需要一些時間。該聲明將會產生短期的正面效應,但要真正看到外國投資者開始投資或許還有一段時間。”

倫敦ThinkMarkets首席市場分析師Naeem Aslam指出,MSCI最終決定將中國A股納入新興市場指數,這將帶動新的資本流入。中國經濟迄今有所改善,但各國央行收緊流動性可能危及一些小型企業的資產負債表。若果真如此,則將對該指數造成負面沖擊。但到目前為止,我們確實認為這是吸引新資本活水流入的催化劑。

德意志資產管理公司美洲ETF資本市場主管Luke Oliver稱,納入A股會在該行業內有條不紊的推進,因此這會是一個慢熱的過程...這個結果有點令人感到意外,但與我們的預估并未嚴重背離。甚至今天將A股納入僅是后續將逐步上演的大動作的開端。他們展現出希望見到的情況,而中國朝著這個方向也取得了一些進展。

渣打銀行股票策略主管Clive McDonnell在接受CNBC采訪時表示,MSCI明晟將A股納入新興市場指數對中國來說并非“至關重要”,但在資本流動方面將是有益的。

McDonnell說道:“從長期來看,這可能會對中國的資本流入產生積極影響,這將有助于在中期內支撐人民幣匯率。”

匯豐控股中國行政總裁黃碧娟在發給彭博的評論中表示,全球約有1.5萬億美元的投資追蹤MSCI新興市場指數,隨著時間的推移,A股的納入料將成為大量資金流入中國市場的催化劑。

黃碧娟說道:“雖然初始權重相對較小,但這是一個進程的開始,通過這一進程中國股票將在全球投資者的資產組合中達到體現中國股市及經濟之體量和重要性的顯著地位,也將為人民幣作為全球投資貨幣的持續國際化提供持續的動力。”滬港通和深港通的成功推出為納入的決策鋪平了道路。

瑞銀財富管理駐紐約分析師Lucy Qiu表示:“我們認為這將能暫時提振人氣,但對資金流動的實質效應可能有限。我們預期納入后,初步約有80-100億美元的資金流入。但比起近期A股700億美元日均交易量,那只能算是滄海一粟。不過這還是不錯的,為把這個巨大的市場納入全球股指跨出了一小步。”

保德信國際投資顧問公司(Prudential International Investments Advisers LLC)的首席投資策略分析師John Praveen指出,由于市場準入的疑慮,把中國A股納入MSCI明晟(新興市場以及ACWI)指數已推遲數年,如今終于實現。因此,納入A股本身對中國金融市場而言大致是正面的,因為這提升了金融系統的可信度,也可以讓專注新興市場的投資者和尋求布局中國市場的全球投資者獲得更便利的投資渠道。

Praveen補充道,盡管最初權重相對較低,不過股票的選擇較為廣泛。此舉可能鼓勵更多投資者增加對中國大陸企業的曝險,從而在中長期推動國內市場進一步發展。而且,這還只是第一步,鑒于中國經濟規模及不斷擴大的市場規模,其權重可能還會增加。

摩根士丹利(Morgan Stanley)認為,A股被納入MSCI指數后短期內或不會產生重大影響,對指數約有0.5%至1%的正面影響。

位于英國的研究機構凱投宏觀(Capital Economics)也認為,MSCI宣布決定后,來自投資組合重新調整對于中國股市的即期影響可能有限。

紐銀梅隆銀行(Bank of New York Mellon Corporation)表示,短期性和長期性影響仍有待觀察,但投資者會意識到中國資本市場的權重和影響力將繼續上升。

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