緯度財經-專業財經資訊門戶
行業資訊當前位置:首頁 > 行業資訊

場外商品期權飆漲 頭寸過于集中暴露風險隱患

發布時間:2017-12-19 21:17:47

導讀

緯度財經:場外商品期權成為今年期貨公司創新市場中發展最為迅猛的業務。截至10月底,1~10月場外商品期權新增名義本金2028億元,同比增長16倍。

場外商品期權成為今年期貨公司創新市場中發展最為迅猛的業務。截至10月底,1~10月場外商品期權新增名義本金2028億元,同比增長16倍。

場外商品期權的快速發展備受市場關注,也吸引了多家期貨公司積極布局。不過,在快速發展的背后,場外商品期權也面臨諸多問題。

華東一家期貨公司風險管理子公司負責人指出:“目前場外期權業務大部分頭寸仍集中在十幾個客戶手中,風險敞口較大,難以實現良好對沖,面臨時間價值和波動率的損失,市場參與者結構需要進一步完善。這種情況下,如果有客戶退出,交易量也會下降明顯。”

規模大幅增長

中期協最新數據顯示,10月份商品類場外期權業務新增名義本金215.32億元,同比增長11倍。而去年前10個月,商品類場外期權業務累計新增名義本金僅為117.67億元。

場外商品期權的快速發展引起市場各方的關注,尤其是期貨公司,正在加速布局這一市場。

華泰證券副總裁、華泰期貨董事長吳祖芳介紹,今年來華泰期貨場外期權業務取得了突破性的進展;截至目前,規模已超過1500億元,同比增長60倍。

一些期貨公司也在快速推進場外期權業務。“2017年至今,永安資本商品場外期權成交規模在30億左右。今年前3個季度永安資本進行了一系列的團隊和業務調整,四季度開始全面推進場外期權業務,目前發展勢頭良好。“永安資本場外市場負責人蔣寒立表示。

為何今年場外商品期權業務出現爆發式增長?蔣寒立分析,場外商品期權經過交易所和期貨公司連續幾年的推廣宣傳,客戶的接受程度明顯提高。特別是對一些實體企業、貿易商而言,場外期權有靈活性高、資金效率高等特點。隨著認知程度增加,需求快速增長。

“以前一直在國外交易期權的需求中,有一部分頭寸轉移到國內市場,也成為另一部分增量。”浙江浙期實業場外衍生品總監許彬彬告訴證券時報記者。

此外,蔣寒立認為,2016年開始的供給側結構性改革給大宗商品上游企業帶來了較好的利潤改善。企業在經營狀況轉好的情況下,逐漸接受采用金融衍生品的方式來管理和控制風險。

隨著時間的推進,場外期權市場逐步成熟。“以往場外市場的交易商圈一直不夠活躍,只有幾家交易商報價,而今年參與做市報價的交易商數量明顯增加,目前已超過20家。”許彬彬稱,“同時,場外交易品種的報價單位逐漸縮窄,市場流動性逐步改善。例如,PTA以及螺紋鋼等黑色系品種的場外期權交易活躍。”

面臨諸多市場考驗

場外期權業務快速發展的背后也面臨諸多問題,尤其是場外業務的風險控制。

“隨著市場需求和規模的不斷增加,做市商如何做好自身的風險控制,將是未來各公司業務發展的重中之重。”蔣寒立表示,“除了專業化的系統和風控體系外,也要注重風險控制人才的招聘和培養。”

據了解,目前參與場外期權業務的客戶結構過于集中,承受風險能力不強。例如,僅華泰期貨一家的市場占有率就超過60%。

同時,場外交易系統的搭建問題也面臨著市場考驗。蔣寒立表示,隨著業務量增加,中后臺處理交易環節的流程壓力在不斷增加。未來的場外業務發展將更加依賴一套健全的場外系統進行全流程管理。

“場內市場與場外市場共同發展,才能形成多元化的期貨期權工具體系。”許彬彬表示。


江苏7位数直播开奖